אני יודע שאני נתפס כאחד שיותר מתעסק בשוק הישראלי, אבל אתם תופתעו, את עיקר התוכן שאני קורא ומנתח אני מבצע דווקא על השוק האמריקאי(וקצת על אירופה). הסיבה שבדרך כלל אבחר להשקיע בישראל היא הגישה הנוחה לחברה ולהנהלה והיכולת "להרגיש" את מה שקורה.
לכן החלטתי לכתוב על שלוש חברות מעניינות בעיני: Atlassian, Roblox ו-Klaviyo, שכל אחת מהן מציגה מודל עסקי ייחודי ופוטנציאל צמיחה משמעותי, דווקא בשווקי חו"ל ושאני לא רואה להן מקבילה ישראלית ראויה.
Atlassian, ענקית התוכנה האוסטרלית, עוברת טרנספורמציה אסטרטגית למודל מבוסס ענן. החברה, המפתחת כלי שיתוף פעולה כמו Jira ו-Confluence, רשמה גידול של 31% בהכנסות הענן ל-792 מיליון דולר ברבעון האחרון. עם יותר מ-300,000 לקוחות, כולל 84% מחברות ה-Fortune 500, דווא Atlassian מדגימה את הצלחת אסטרטגיית ה"land-and-expand" שלה. אך למרות הצמיחה המרשימה, החברה עדיין מתמודדת עם אתגרי רווחיות, עם הפסד תפעולי של 32 מיליון דולר.
בעיני, החברה מובילה את המהפכה בתרבות העבודה הארגונית. המעבר לענן אינו רק שינוי טכנולוגי – זו טרנספורמציה בדרך שבה צוותים עובדים יחד. עם 524 לקוחות המניבים מעל מיליון דולר בהכנסה שנתית חוזרת, החברה מוכיחה שהיא לא רק כלי לסטארט-אפים, אלא פלטפורמה קריטית לארגוני ענק. ההשקעה המאסיבית במחקר ופיתוח (51% מההכנסות) אמנם מכבידה על הרווחיות, אך מציבה את החברה בחזית החדשנות עם פתרונות AI שכבר מראים גידול של פי 10 בשימוש השנה.
מיודעי דבר בתעשיה נתפס שהארכיטקטורה הטכנולוגית של Atlassian עוברת טרנספורמציה משמעותית. המעבר לענן נשען על תשתית מיקרו-סרוויסים מתקדמת, המאפשרת סקיילביליות והתאמה מהירה לעומסים משתנים. פלטפורמת ה-AI החדשה של החברה, Atlassian Intelligence, משלבת מודלים מתקדמים של בינה מלאכותית עם הדאטה העשיר שנאסף מ-300,000 הלקוחות. היכולת לנתח תבניות התנהגות של צוותי פיתוח ו-IT מאפשרת לחברה להציע פתרונות אוטומציה חכמים, כמו תיעדוף משימות אוטומטי ואיתור צווארי בקבוק בתהליכי עבודה. בנוסף, הפלטפורמה החדשה Atlassian Focus משלבת טכנולוגיות Graph Database לניהול קשרים מורכבים בין משימות ופרויקטים.
Roblox מציגה סיפור צמיחה מרשים בתחום הגיימינג והבידור הדיגיטלי. עם 89 מיליון משתמשים יומיים פעילים (גידול של 27% שנתי) ו-1.1 מיליארד דולר בהזמנות ברבעון השלישי (עלייה של 34%), הפלטפורמה מושכת קהלים מגוונים ומבוגרים יותר. המודל העסקי המבוסס על תוכן שנוצר על ידי משתמשים מייצר אפקט רשת חזק, אם כי החברה עדיין נאבקת ברווחיות עם שולי הפסד תפעולי של 30%.
אבל חשוב להבין משהו על Roblox, זו לא רק פלטפורמת משחקים – אלא כלכלה דיגיטלית שלמה. עם 20.7 מיליארד שעות של משתמשים ברבעון, הפלטפורמה משנה את הדרך שבה אנשים מבלים, יוצרים ומרוויחים. ההשקה בפלייסטיישן הכפילה את החשיפה בשוק הקונסולות, והמעבר לקהל מבוגר יותר (60% מעל גיל 13) פותח הזדמנויות הכנסה חדשות. הדילול המשמעותי של המניות (3% שנתי) אמנם מדאיג, אך תזרים המזומנים החופשי של 218 מיליון דולר (גידול של 266%) מראה שהמודל העסקי מתחיל להוכיח את עצמו.
הפלטפורמה הטכנולוגית של Roblox מבוססת על מנוע משחק ייחודי שפותח in-house, המשלב טכנולוגיות רנדור מתקדמות עם יכולות פיזיקה בזמן אמת. המערכת מסוגלת לתמוך במיליוני משתמשים סימולטנית דרך ארכיטקטורת שרתים מבוזרת. Roblox Studio, סביבת הפיתוח של הפלטפורמה, משתמשת בשפת התכנות Lua ובמנוע פיזיקה מותאם אישית, המאפשר ליוצרים לבנות חוויות מורכבות. החברה משקיעה משמעותית בטכנולוגיות Ray Tracing ו-Dynamic Lighting מתקדמות, שישפרו דרמטית את איכות הגרפיקה. בנוסף, המערכת הכלכלית של Roblox מבוססת על טכנולוגיית Blockchain פנימית לניהול המטבע הווירטואלי Robux.
כתבתי על החברה גם לפני שנתיים אבל היום נראה שיש כאן פוטנציאל להפוך למותג מהפכני.
Klaviyo, זו חברה שמתמחה באוטומציה שיווקית, ומציגה צמיחה יפה בשוק הארגוני. עם בסיס של 157,000 לקוחות וגידול של 191% במספר הלקוחות המניבים מעל 50,000 דולר בהכנסה שנתית חוזרת בשנתיים האחרונות, החברה מראה יכולת לחדור לשוק הארגוני. הכנסותיה צמחו ב-34% ל-235 מיליון דולר ברבעון השלישי.
ה Hedge בעיני בחברה הוא שהיא מתמצבת כמוח האנליטי של המסחר האלקטרוני. עם שולי רווח גולמי של 77%, החברה מוכיחה את הערך העצום שהיא מייצרת ללקוחותיה. הגידול של 191% במספר הלקוחות הגדולים בשנתיים האחרונות מראה שהפלטפורמה הופכת לקריטית עבור מותגים גלובליים. האינטגרציה העמוקה עם Shopify, יחד עם היכולות החדשות של Klaviyo AI, יוצרת מערכת אקולוגית שקשה למתחרים לחקות.
אני יכול להעיד על עצמי שלפני איזה 6 שנים התנסתי גם בDropShipping וכבר אז ראיתי כמה המוצר של החברה קריטי לי.
הליבה הטכנולוגית של Klaviyo מבוססת על מערכת עיבוד נתונים בזמן אמת, המסוגלת לעבד מיליארדי אירועי משתמש ביום. הארכיטקטורה מבוססת על שילוב של מסדי נתונים NoSQL לניהול פרופילי לקוחות בזמן אמת, ומערכות BI מתקדמות לניתוח התנהגות צרכנים. מנוע ה-ML של החברה משתמש באלגוריתמים מתקדמים לחיזוי התנהגות לקוחות וזיהוי דפוסי רכישה. האינטגרציה עם Shopify מבוססת על API מתקדם המאפשר סנכרון דו-כיווני של נתונים בזמן אמת. החברה פיתחה גם מנוע המלצות AI חדש המשתמש בטכנולוגיית Transformers לייצור תוכן שיווקי מותאם אישית.
אבל למה ה-3 הללו? אותי מה שמעניין במיוחד הוא שכל אחת מהחברות בנתה תשתית טכנולוגית ייחודית שקשה לשכפול. בעוד שחברות אחרות מסתמכות על פתרונות מדף, השלוש הללו השקיעו שנים בפיתוח טכנולוגיות קנייניות המהוות חסם כניסה משמעותי למתחרים. זה מסביר את היכולת שלהן לשמור על שולי רווח גבוהים יחסית ולהצדיק את ההשקעה המאסיבית במו"פ. עבורי כמשקיע זו נקודה קריטית – חברות עם יתרון טכנולוגי מובהק יכולות להציג ביצועים עדיפים וקשה להתחרות בהן.
המידע המצוין לעיל הינה בגדר של ייעוץ בכלי תקשורת כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה – 1995. לפיכך מידע זה אינו מהווה בשום צורה שהיא תחליף לייעוץ השקעות אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם כך שהמידע אינו מתייחס בין היתר לפרמטרים של לקוחות מסוימים. על כן, מומלץ להתייעץ עם יועץ השקעות אישי לפי קבלת החלטות השקעה כלשהן. לא תתקיים שום אינטראקציה בקשר עם המידע לעיל בין עורכי המידע ו/או הנהלת התוכנית ללקוחות התוכנית, לרבות בדרך של שאלות ותשובות. הנהלת התוכנית לא מבצעת בהכרח בדיקות אמינות לכל המידע המפורט לעיל אך היא מניחה
הצטרפו לקבוצת הסקירות וקבלו ניתוחי מניות, סקירת דוחות כספיים, ניתוחי מאקרו לשוק, נושאים לימודיים, שיעור שבועי ותובנות המותאמות לכל מצב שוק!
עקבו אחריי ברשת