הזהב השחור חוזר ובגדול – אלו מי שגוזרים את הקופון

בשנת 2015 הנפט כבר הוספד כשהנרטיב השולט הוא שקיעתו של הזהב השחור ועלייתה של האנרגיה הירוקה. בזמן שבתעשיית האנרגיה המתחדשת חברות התהדרו במכפילי רווח דו ספרתיים (או בכלל הפסדיים), מניות התלויות במחיר הנפט ירדו למכפילים חד ספרתיים נמוכים מתוך ההבנה כי חברות האנרגיה הישנות כבר לא יחזרו להציג את ההכנסות והרווחים שהיו רגילות במאה הקודמת ובתחילת המאה הנוכחית.

ואז הגיעה הקורונה, וכמו בהרבה תחומים אחרים טרפה את הקלפים. האינפלציה חזרה ואיתה צוואר בקבוק של ביקושים לנפט מכל העולם. בזמן שמחירי הנפט היו נמוכים, המדינות המפותחות לא השכילו למלא מחסנים ומצאו עצמן עם מחסור חמור ברזרבות שהגיע בעיקר לאחר פלישתה של רוסיה לאוקראינה ותחילת משבר אנרגיה חדש. רבים הפסידו מכך, אך כמו בכל משבר, לצד המפסידים יש גם מנצחים. אלו החברות הישראליות שהכי נהנו מהעלייה במחירי הנפט בשנתיים האחרונות:

דלק קבוצה

דלק קבוצה היא חברת החזקות בהגדרתה וככזו היא מחזיקה במניות חברת הגז "ניו מד אנרג'י" הישראלית שהיא הפרה החולבת של החברה, 25% מחברת דלק ישראל, תמלוגי הפניקס ועוד כמה החזקות קטנות. אך הפנינה של החברה כיום היא ההחזקה בחברת איתקה הציבורית שעוסקת בקידוחי נפט וגז בים הצפוני ומונפקת בבורסה האנגלית. איתקה כחברת קידוחים והפקה שבעיקרם נפט תלויה באופן ישיר במחירי הזהב השחור. החברה הציבורית מוחזקת ב-89% על ידי קבוצת דלק כך שכל שינוי בנייר הוא מהותי לחברת האם. 

דלק קבוצה, שרק לפני 3 שנים הייתה עם הערת עסק חי בדוחותיה הכספיים, זכתה למהפך שהגיע גם בזכות התייעלות וניהול נכון, אך הסיבה העיקרית היא העלייה במחירי הנפט, שבאפריל 2020 עוד היו שליליים לזמן מסוים ואילו היום נמצאים ברמת מחירים שלא ראינו מאז 2015. זאת הביא את החברה ממצב בו הייתה הפסדית לפני שנתיים לחברה שהרוויחה 4.5 מיליארד ש"ח נקי בשנת 2022, וכנראה שתסיים את 2023 עם יותר מ 3 מיליארד ש"ח רווח נקי.